Pourquoi le Bitcoin vaut-il quelque chose ?

Le reproche numéro un qu’on fait au Bitcoin, c’est qu’« il n’est adossé à rien ». La question est légitime. Alors répondons-y honnêtement, y compris sur les points plus épineux : la pyramide de Ponzi et la bulle.

Qu’est-ce qui rend une chose précieuse ?

Petit retour à la réalité : l’euro n’est pas « adossé » à l’or non plus. Il a de la valeur parce qu’il est largement accepté, raisonnablement rare et difficile à contrefaire. La valeur n’est pas une chose physique enfouie dans un objet. Elle vient du fait d’être utile, fiable et limité. L’or, les euros, et même les billets de concert fonctionnent comme ça.

Alors pourquoi le Bitcoin ?

• Il est vraiment rare. Il n’en existera jamais que 21 millions, et c’est gravé dans le marbre. Rien dans l’histoire de la monnaie n’a été limité de façon aussi vérifiable.
• Il est difficile à falsifier et facile à vérifier. N’importe qui peut vérifier en quelques secondes qu’un bitcoin est authentique ; personne ne peut en contrefaire un.
• Il se déplace partout. Vous pouvez envoyer n’importe quel montant à l’autre bout du monde en quelques minutes, sans demander la permission.
• Personne ne le contrôle. Aucun gouvernement ne peut en créer davantage ni l’éteindre. Pour celles et ceux dont l’argent a été grignoté par l’inflation ou gelé du jour au lendemain, ce n’est pas abstrait. C’est tout l’intérêt.

La valeur vient de la rareté, plus l’utilité, plus la confiance. Le Bitcoin a été conçu pour les trois.

« Ce n’est pas juste une pyramide de Ponzi ou une bulle ? »

Une pyramide de Ponzi a un opérateur qui paie discrètement les anciens investisseurs avec l’argent des nouveaux, jusqu’à l’effondrement. Le Bitcoin n’a aucun opérateur, aucune promesse et aucune comptabilité cachée : c’est du code open source que tout le monde peut inspecter, qui tourne au grand jour depuis 2009. C’est l’exact opposé d’une pyramide de Ponzi.

« Bulle » est plus délicat, et autant être franc : le cours du Bitcoin est volatil, et il a connu des envolées folles comme des effondrements brutaux. Sur de courtes périodes, il peut osciller violemment, et c’est un vrai risque, pas une note de bas de page. Son intérêt n’a jamais été « le chiffre monte toujours » : c’est qu’une monnaie à quantité fixe, que personne n’a besoin d’autoriser, est réellement utile sur le long terme.